मध्यस्थता में उत्तोलन कैसे काम करता है
एक सरलीकृत रैखिक-अनुबंध मॉडल में, प्रारंभिक मार्जिन उत्तोलन द्वारा विभाजित अनुमानित मार्जिन के बराबर होता है। 5x पर $5,000 स्थिति के लिए अतिरिक्त रिजर्व से पहले बेस मार्जिन के $1,000 की आवश्यकता होती है। यदि $5,000 अनुमानित अपरिवर्तित है, तो अकेले लीवरेज बदलने से मूल्य परिवर्तन से नकद P&L में बदलाव नहीं होता है।
तालिका केवल मार्जिन ज़मानत और नॉशनल राशि का संबंध दिखाती है; शुल्क और आरक्षित पूँजी शामिल नहीं हैं। वास्तविक हेज में मूल परिसंपत्ति की मात्रा और कॉन्ट्रैक्ट विनिर्देश भी अलग से मिलाए जाते हैं। केवल प्रवेश का स्प्रेड लाभ तय नहीं करता: दोनों पक्षों की निकास कीमतें, लागत और निष्पादन भी ज़रूरी हैं।
मार्जिन और परिसमापन गणित
अनुमान 1 / उत्तोलन प्रतिकूल मूल्य-चाल अंश देता है जो बिना किसी रखरखाव मार्जिन, शुल्क, फंडिंग या अतिरिक्त संपार्श्विक के मॉडल में एक रैखिक स्थिति के प्रारंभिक मार्जिन को समाप्त कर देगा। यह वास्तविक परिसमापन मूल्य की गणना नहीं है।
एक एक्सचेंज रखरखाव मार्जिन, जोखिम स्तर, लागत और मार्क प्राइस का हिसाब रखता है। इसलिए एक पृथक स्थिति को उसके प्रारंभिक मार्जिन के पूरी तरह समाप्त होने से पहले समाप्त किया जा सकता है।
क्रॉस मार्जिन एक ही खाते में उपलब्ध संपार्श्विक और अन्य स्थितियों पर विचार करता है; प्रदर्शित परिसमापन मूल्य एक अनुमान हो सकता है। एक एक्सचेंज पर क्रॉस मार्जिन दूसरे एक्सचेंज के खाते के साथ संपार्श्विक को संयोजित नहीं करता है।
अलग विनिमय खातों के साथ हेजिंग
मूल परिसंपत्ति की मात्रा बराबर हो और कीमतें एक जैसी बदलें, तो लॉन्ग का नुकसान शॉर्ट के लाभ से भरपाई पा सकता है। यह संयुक्त मूल्य P&L का वर्णन है; रकम अलग-अलग खातों में ही रहती है।
द हेजिंग गाइड स्थिति मिलान की व्याख्या करता है। यहां हम मार्जिन के वितरण की जांच करते हैं।
50 की एक लंबी और छोटी प्रत्येक इकाई $100 पर खोली जाती है: प्रत्येक स्थिति में $5,000 काल्पनिक और 20x पर $250 प्रारंभिक मार्जिन होता है। जबकि दोनों खुले रहते हैं, शुल्क और फंडिंग को छोड़कर, दोनों स्थानों पर उनका मूल्य $97 पर रखें:
यदि लॉन्ग को जबरन बंद किया जाता है, तो इसके एहसास हुए नुकसान को शॉर्ट गेन, फीस और स्लिपेज के साथ माना जाना चाहिए। एक तरफ मार्जिन खोने का मतलब यह नहीं है कि पूरी जोड़ी ने वह राशि खो दी है। हालाँकि, शेष शॉर्ट बंद होने तक दिशात्मक जोखिम रखता है।
उत्तोलन सेटिंग का आकलन करना
कोई सार्वभौमिक रूप से सुरक्षित मूल्य नहीं है. वास्तविक स्थिति आकार और प्रत्येक स्थल की आवश्यकताओं के साथ उत्तोलन का आकलन करें।
वायदा-फ्यूचर राउंड ट्रिप में अंतर्निहित मात्रा, औसत भरण मूल्य, निकास गहराई और सभी चार भरणों की जांच करें।
प्रारंभिक और रखरखाव आवश्यकताओं, पात्र संपार्श्विक की पहचान करें और क्या कोई रिजर्व विशिष्ट स्थिति का समर्थन कर सकता है।
स्थान की कीमतों में अंतर, फंडिंग में बदलाव, असफल ऑर्डर या ट्रांसफर और दोनों पक्षों को बंद करने के लिए आवश्यक समय का हिसाब रखें।
उत्तोलन और स्थिति का आकार
दो-विनिमय जोड़ी के लिए, दोनों तरफ संपार्श्विक जोड़ें। फिर फीस और रिजर्व का अलग से हिसाब लगाएं; नीचे दी गई आरक्षित राशि केवल अंकगणित को स्पष्ट करने के लिए चुनी गई है।
रिज़र्व परिसमापन से सुरक्षा की गारंटी नहीं देता है। चुने गए मार्जिन मोड के तहत स्थिति का स्थान और समय पर उपलब्धता मायने रखती है।
निरपेक्ष अवधारणाओं का योग $10,000 है। प्रतिबद्ध पूंजी के $3,000 के सापेक्ष, अनुपात 3.33x के बारे में है। यह पूंजी द्वारा विभाजित सकल अनुमानित है, न कि शुद्ध दिशात्मक जोखिम या परिसमापन की दूरी।
उत्तोलन और वित्तपोषण भुगतान
$5,000 पर एक उदाहरणात्मक दीर्घ काल्पनिक और एक निपटान के लिए +0.05% की सकारात्मक दर तय करें। यदि अनुमानित और दर अपरिवर्तित रहती है तो किसी भी लीवरेज पर नकद भुगतान $2.50 है। आधार प्रारंभिक मार्जिन के हिस्से के रूप में भुगतान में क्या परिवर्तन होता है।
यदि आप मार्जिन को अपरिवर्तित रखते हुए अनुबंध की मात्रा बढ़ाते हैं, तो अनुमानित और नकद भुगतान बढ़ता है। इसके अंतराल के साथ दर पढ़ें; इसका चिह्न और स्थिति पक्ष यह निर्धारित करता है कि आप भुगतान करते हैं या प्राप्त करते हैं। देखें फंडिंग गाइड.
स्थितियाँ और शेष जोखिम
निम्नलिखित स्थितियाँ गणना को बदल सकती हैं, लेकिन स्वयं एक सुरक्षित उत्तोलन स्तर स्थापित नहीं करती हैं:
एक संक्षिप्त नियोजित व्यापार अभी भी एक असफल ऑर्डर, अचानक मूल्य अंतर या विलंबित समापन का सामना कर सकता है। वास्तविक होल्डिंग अवधि योजना से अधिक हो सकती है।
उपलब्ध गहराई निष्पादन का अनुमान लगाने में मदद करती है, लेकिन बदल सकती है। यह स्थिर मार्क कीमतों, निर्बाध विनिमय पहुंच या एक साथ निकास की गारंटी नहीं देता है।
पूरी तरह से भुगतान की गई स्पॉट पोजीशन का अपना कोई मार्जिन परिसमापन नहीं होता है। वायदा स्थिति में अभी भी मार्जिन जोखिम है, और एक मजबूर समापन एक अनहेज्ड स्पॉट होल्डिंग को छोड़ सकता है।
मार्जिन और व्यापार परिणामों पर नज़र रखना
परिसमापन शर्तों की जांच करने के लिए विशिष्ट अनुबंध मापदंडों और विनिमय गणना का उपयोग करें। परिदृश्यों में दोनों स्थानों पर कीमतों में उतार-चढ़ाव, उनके अंतर में बदलाव, लागत और बाहर निकलने की क्षमता शामिल होनी चाहिए।
प्रत्येक स्थान पर मार्क मूल्य, संपार्श्विक और मार्जिन आवश्यकताओं की निगरानी करें। मार्जिन-अनुपात अर्थ और चेतावनी सीमाएँ विनिमय परिभाषाओं पर निर्भर करती हैं। पहुंच खो जाने या केवल एक तरफ बंद होने पर प्रतिक्रिया पहले से निर्धारित करें।
स्थिति और फंडिंग दोनों से प्राप्त पी एंड एल जोड़ें, फिर सभी लागतें घटाएं। उदाहरणात्मक उदाहरण: व्यापार अवधि के दौरान $3,000 प्रतिबद्ध पूंजी पर लागत के बाद अंतिम $100 3.33% है। यह एक काल्पनिक गणना है, अपेक्षित रिटर्न नहीं।
अनुबंध मात्रा रिकॉर्ड करें, कीमतें और समय भरें, दोनों स्थानों पर संपार्श्विक, शुल्क और वास्तविक फंडिंग भुगतान। ये रिकॉर्ड प्रारंभिक अनुमान की तुलना परिणाम से करने और यह समझाने की अनुमति देते हैं कि क्या बदलाव आया है।
व्यक्तिगत सेटअप के लिए, देखें प्रत्येक मध्यस्थता प्रकार के लिए चरण-दर-चरण मार्गदर्शिका.
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
क्या क्रिप्टो मध्यस्थता के लिए कोई उत्तोलन स्तर सार्वभौमिक रूप से सुरक्षित है?
नहीं, जोखिम काल्पनिक, संपार्श्विक, अंकित मूल्य, रखरखाव मार्जिन, खाता मोड और निष्पादन पर निर्भर करता है। 1 / लीवरेज का मूल्य प्रारंभिक-मार्जिन थकावट का एक सरलीकृत अनुमान है, वास्तविक परिसमापन मूल्य नहीं।
हेज्ड स्थिति को अभी भी क्यों समाप्त किया जा सकता है?
एक्सचेंज संपार्श्विक का अलग से प्रबंधन करते हैं। एक तरफ का लाभ अपने मार्जिन की स्वचालित रूप से भरपाई किए बिना समग्र रूप से दूसरे नुकसान की भरपाई कर सकता है। एक तरफ को जबरन बंद करने के बाद, शेष स्थिति में दिशात्मक जोखिम होता है।
आप दोनों एक्सचेंजों पर मार्जिन का हिसाब कैसे लगाते हैं?
5x पर प्रति स्थान अनुमानित $5,000 के साथ एक उदाहरणात्मक मॉडल में, आधार मार्जिन प्रति पक्ष $1,000 या कुल $2,000 है। फीस और रिजर्व अलग से जोड़ें; वास्तविक बचाव के लिए अंतर्निहित मात्राओं के मिलान की भी आवश्यकता होती है।
क्या उत्तोलन निधि के नकद भुगतान को बदल देता है?
तब नहीं जब काल्पनिक और दर अपरिवर्तित हों। +0.05% पर एक उदाहरणात्मक $5,000 किसी भी लीवरेज पर प्रति निपटान $2.50 का भुगतान करता है। प्रारंभिक मार्जिन आवश्यकताएँ और मार्जिन परिवर्तन के हिस्से के रूप में भुगतान।