Cómo funciona el apalancamiento en el arbitraje
En un modelo de contrato lineal simplificado, el margen inicial es igual al nocional dividido por el apalancamiento. Una posición $5,000 en 5x requiere $1,000 de margen base antes de reservas adicionales. Si el nocional $5,000 no cambia, cambiar el apalancamiento por sí solo no cambia las pérdidas y ganancias en efectivo debido a un movimiento de precio.
La tabla solo relaciona el margen de garantía con el importe nominal; no incluye comisiones ni reservas. Una cobertura real también exige ajustar las cantidades del activo subyacente y las especificaciones de los contratos. El diferencial de entrada por sí solo no determina el beneficio: también se necesitan los precios de salida, los costes y la ejecución de ambas posiciones.
Matemáticas de margen y liquidación
La estimación 1/apalancamiento da la fracción de movimiento de precio adverso que agotaría el margen inicial de una posición lineal en un modelo sin margen de mantenimiento, tarifas, financiación o garantía adicional. No es un cálculo del precio de liquidación real.
Un intercambio tiene en cuenta el margen de mantenimiento, los niveles de riesgo, los costos y el precio de marca. Por tanto, una posición aislada puede liquidarse antes de que se agote por completo su margen inicial.
El margen cruzado considera la garantía disponible y otras posiciones dentro de la misma cuenta; un precio de liquidación mostrado puede ser una estimación. El margen cruzado en una bolsa no combina garantía con una cuenta en otra bolsa.
Cobertura con cuentas cambiarias separadas
Con cantidades del activo subyacente iguales y movimientos de precio idénticos, la pérdida de la posición larga puede compensarse con la ganancia de la corta. Esto describe el P&L agregado por precio; los fondos siguen en cuentas separadas.
el guía de cobertura explica la coincidencia de posiciones. Aquí examinamos la distribución del margen.
Se abren unidades 50 largas y cortas en $100: cada posición tiene un valor nocional $5,000 y un margen inicial $250 en 20x. Si bien ambos permanecen abiertos, valúelos en $97 en ambos lugares, sin incluir tarifas ni financiación:
Si la posición larga se cierra por la fuerza, su pérdida realizada debe considerarse junto con la ganancia corta, las tarifas y el deslizamiento. Perder margen en un lado no significa automáticamente que todo el par haya perdido esa cantidad. Sin embargo, el corto restante conlleva un riesgo direccional hasta que se cierre.
Evaluación de un entorno de apalancamiento
No existe un valor universalmente seguro. Evalúe el apalancamiento junto con el tamaño real de la posición y los requisitos de cada lugar.
Verifique la cantidad subyacente, los precios de cumplimiento promedio, la profundidad de salida y los cuatro rellenos en un viaje de ida y vuelta entre futuros y futuros.
Identifique los requisitos iniciales y de mantenimiento, la garantía elegible y si una reserva puede respaldar la posición específica.
Tenga en cuenta los precios divergentes del lugar, los cambios de financiación, una orden o transferencia fallida y el tiempo necesario para cerrar ambas partes.
Apalancamiento y dimensionamiento de posiciones
Para un par de dos intercambios, agregue la garantía en ambos lados. Luego contabilice por separado los honorarios y las reservas; El monto de reserva a continuación se elige solo para ilustrar la aritmética.
Una reserva no garantiza protección contra la liquidación. Su ubicación y disponibilidad oportuna para la posición bajo el modo de margen elegido son importantes.
La suma de nocionales absolutos es $10,000. En relación con $3,000 de capital comprometido, la relación es de aproximadamente 3.33x. Se trata del nocional bruto dividido por el capital, no de la exposición direccional neta ni de la distancia hasta la liquidación.
Pagos de apalancamiento y financiación
Fije un nocional largo ilustrativo en $5,000 y una tasa positiva de +0.05% para una liquidación. El pago en efectivo es $2.50 con cualquier apalancamiento si el nocional y la tasa permanecen sin cambios. Lo que cambia es el pago como parte del margen inicial base.
Si aumenta la cantidad del contrato manteniendo el margen sin cambios, el nocional y el pago en efectivo crecen. Leer la tasa con su intervalo; su signo y el lado de la posición determinan si usted paga o recibe. Ver el guía de financiación.
Condiciones y riesgos restantes
Las siguientes condiciones pueden cambiar el cálculo, pero por sí solas no establecen un nivel de apalancamiento seguro:
Una operación planificada brevemente aún puede encontrarse con una orden fallida, una brecha de precios repentina o un cierre retrasado. El período de tenencia real puede exceder el plan.
La profundidad disponible ayuda a estimar la ejecución, pero puede cambiar. No garantiza precios de marco estables, acceso ininterrumpido al mercado de divisas ni salidas simultáneas.
Una posición al contado totalmente pagada no tiene liquidación de margen propia. La posición de futuros todavía tiene riesgo de margen y un cierre forzado puede dejar una posición al contado sin cobertura.
Seguimiento de márgenes y resultados comerciales
Utilice los parámetros específicos del contrato y el cálculo de intercambio para verificar las condiciones de liquidación. Los escenarios deben incluir movimientos de precios en ambos lugares, cambios en sus diferencias, costos y la capacidad de salir.
Supervise los requisitos de precio de marca, garantía y margen en cada lugar. Los significados del índice de margen y los umbrales de alerta dependen de las definiciones del intercambio. Determine de antemano la respuesta en caso de pérdida de acceso o cierre de un solo lado.
Sume las pérdidas y ganancias obtenidas tanto de las posiciones como de la financiación, luego reste todos los costos. Ejemplo ilustrativo: un $100 final después de los costos del capital comprometido $3,000 es 3.33% durante el período comercial. Este es un cálculo hipotético, no un rendimiento esperado.
Registre las cantidades de los contratos, los precios y tiempos de ejecución, las garantías en ambas sedes, las tarifas y los pagos de financiación reales. Estos registros permiten comparar la estimación inicial con el resultado y explicar qué cambió.
Para configuraciones individuales, consulte la Guía paso a paso para cada tipo de arbitraje..
Preguntas frecuentes
¿Existe algún nivel de apalancamiento universalmente seguro para el arbitraje criptográfico?
No. El riesgo depende del nocional, la garantía, el precio de marca, el margen de mantenimiento, el modo de cuenta y la ejecución. El valor 1/apalancamiento es una estimación simplificada del agotamiento del margen inicial, no el precio de liquidación real.
¿Por qué aún así se puede liquidar una posición cubierta?
Los intercambios gestionan la garantía por separado. Una ganancia de un lado puede compensar la pérdida del otro en conjunto sin reponer automáticamente su margen. Después de que un lado se cierra por la fuerza, la posición restante conlleva un riesgo direccional.
¿Cómo se contabiliza el margen en ambas bolsas?
En un modelo ilustrativo con $5,000 nominal por lugar en 5x, el margen base es $1,000 por lado, o $2,000 total. Agregue tarifas y reservas por separado; una cobertura real también requiere igualar las cantidades subyacentes.
¿El apalancamiento cambia el pago en efectivo de la financiación?
No cuando el nocional y la tasa no cambian. Un ejemplo de $5,000 largo en +0.05% paga $2.50 por liquidación con cualquier apalancamiento. Requisitos de margen inicial y pago como parte del cambio de margen.