杠杆在套利中如何运作
在简化的线性合约模型中，初始保证金等于名义保证金除以杠杆。 $5,000 的 5x 头寸在额外准备金之前需要 $1,000 的基本保证金。如果 $5,000 名义值不变，仅改变杠杆不会改变价格变动带来的现金损益。
表格仅表示保证金与名义金额的关系，不包含手续费和备用资金。实际对冲还需分别匹配标的数量与合约规格。仅凭入场价差无法确定利润：还需要两侧的退出价格、成本和执行情况。
保证金和清算数学
估计 1 / 杠杆给出了不利的价格变动分数，该分数将耗尽模型中线性头寸的初始保证金，而无需维持保证金、费用、资金或额外抵押品。它不是实际强平价格的计算。
交易所会考虑维持保证金、风险等级、成本和标记价格。因此，逐仓头寸可以在其初始保证金完全耗尽之前被清算。
全仓保证金考虑同一账户内的可用抵押品和其他头寸；显示的强平价格可能是估计价格。一个交易所的全仓保证金不会将抵押品与另一交易所的账户合并。
使用独立的外汇账户进行对冲
当标的数量匹配、价格变动相同时，多头的亏损可以被空头的盈利抵消。这描述的是合计价格损益 P&L，而资金仍分布在各自独立的账户中。
的 对冲指南 解释位置匹配。在这里我们检查保证金的分布。
多头和空头 50 单位分别以 $100 开仓：每个头寸的 $5,000 名义保证金和 $250 初始保证金为 20x。虽然两者都保持开放，但在两个场所的估值均为 $97，不包括费用和资金：
如果多头被强行平仓，其已实现损失必须与空头收益、费用和滑点一起考虑。一侧损失保证金并不自动意味着整个货币对损失该金额。然而，剩余的空头在平仓之前存在方向风险。
Assessing a Leverage Setting
不存在普遍安全的价值。结合实际头寸规模和每个场所的要求来评估杠杆率。
检查标的数量、平均成交价格、退出深度以及期货-期货往返中的所有四个成交。
确定初始和维持要求、合格的抵押品以及储备是否可以支持特定头寸。
考虑不同的场地价格、资金变化、订单或转账失败以及双方关闭所需的时间。
Leverage and Position Sizing
对于双交易对，请在两侧添加抵押品。然后分别核算费用和准备金；选择下面的储备金额只是为了说明算术。
准备金并不能保证免受清算。在所选保证金模式下，其位置和头寸的及时可用性很重要。
绝对名义值之和为 $10,000。相对于承诺资本 $3,000，该比率约为 3.33x。这是名义总额除以资本，而不是净定向风险或清算距离。
杠杆和资金支付
将说明性多头名义利率固定为 $5,000，并在一次结算中将正利率固定为 +0.05%。如果名义和利率保持不变，则任何杠杆下的现金支付均为 $2.50。变化的是支付额占基本初始保证金的比例。
如果您在保持保证金不变的情况下增加合同数量，则名义付款和现金付款都会增加。读取速率及其间隔；它的符号和位置决定了您是否付款或收款。请参阅 资助指南.
条件和剩余风险
以下条件可以改变计算，但本身并不能建立安全的杠杆水平：
短暂的计划交易仍然可能会遇到订单失败、突然的价格差距或延迟关闭的情况。实际持有期限可能会超出计划。
可用深度有助于估计执行情况，但可能会发生变化。它不保证稳定的标记价格、不间断的交易所访问或同时退出。
全额支付的现货头寸本身没有保证金清算。期货头寸仍然存在保证金风险，强制平仓可能会留下未对冲的现货持有量。
跟踪保证金和交易结果
使用具体的合约参数和汇率计算来检查强平条件。情景应包括两个场所的价格变动、差异变化、成本和退出能力。
监控每个场所的标记价格、抵押品和保证金要求。保证金比率的含义和警报阈值取决于交易所的定义。提前确定对丢失访问或仅一侧关闭的响应。
添加头寸和资金的已实现损益，然后减去所有成本。说明性示例：交易期间 $3,000 承诺资本成本后的最终 $100 为 3.33%。这是一个假设计算，而不是预期回报。
记录合同数量、成交价格和时间、两个场地的抵押品、费用和实际资金支付。这些记录可以将初始估计与结果进行比较，并解释发生了什么变化。
对于单独的设置，请参阅 每种套利类型的分步指南.
常见问题解答
对于加密货币套利来说，任何杠杆水平都普遍安全吗？
不会。风险取决于名义、抵押品、标记价格、维持保证金、账户模式和执行。 1 / 杠杆值是初始保证金耗尽的简化估计，而不是实际的强平价格。
为什么对冲头寸还能被强平？
交易所单独管理抵押品。一侧的收益可以抵消另一侧的损失，而无需自动补充其保证金。一侧被强行平仓后，剩余仓位存在方向性风险。
你们如何计算两个交易所的保证金？
在每个场地名义 $5,000 为 5x 的说明性模型中，基本保证金为每侧 $1,000，或总计 $2,000。单独添加费用和准备金；实际的对冲还需要匹配基础数量。
杠杆会改变资金现金支付吗？
当名义利率和利率不变时则不然。说明性的 $5,000 多头在 +0.05% 时，在任何杠杆下每次结算时都会支付 $2.50。初始保证金要求和支付的保证金变化份额。