Wie Leverage in der Arbitrage funktioniert
In einem vereinfachten linearen Vertragsmodell entspricht die anfängliche Marge dem Nominalwert dividiert durch die Hebelwirkung. Eine $5,000-Position bei 5x erfordert $1,000 der Basismarge vor zusätzlichen Reserven. Wenn der Nominalwert von $5,000 unverändert bleibt, führt eine Änderung des Hebels allein nicht zu einer Änderung der Bar-Gewinn- und Verlustrechnung aufgrund einer Preisbewegung.
Die Tabelle zeigt nur das Verhältnis von Sicherheitsleistung zu Positionsnominal; Gebühren und Reserven sind nicht enthalten. Bei einer tatsächlichen Absicherung müssen außerdem die Mengen des Basiswerts und die Kontraktspezifikationen zusammenpassen. Der Einstiegsspread allein bestimmt nicht den Gewinn: Auch Ausstiegskurse, Kosten und die Ausführung beider Seiten sind erforderlich.
Margen- und Liquidationsmathematik
Die Schätzung 1/Hebel gibt den ungünstigen Preisbewegungsanteil an, der die anfängliche Marge einer linearen Position in einem Modell ohne Wartungsmarge, Gebühren, Finanzierung oder zusätzliche Sicherheiten erschöpfen würde. Es handelt sich nicht um eine Berechnung des tatsächlichen Liquidationspreises.
Eine Börse berücksichtigt Wartungsmarge, Risikostufen, Kosten und Markpreis. Eine isolierte Position kann daher liquidiert werden, bevor ihre anfängliche Marge vollständig erschöpft ist.
Cross-Margin berücksichtigt verfügbare Sicherheiten und andere Positionen innerhalb desselben Kontos; Ein angezeigter Liquidationspreis kann eine Schätzung sein. Beim Cross-Margin an einer Börse werden Sicherheiten nicht mit einem Konto an einer anderen Börse kombiniert.
Absicherung mit separaten Börsenkonten
Bei übereinstimmenden Mengen des Basiswerts und identischen Kursbewegungen kann der Verlust der Long-Position durch den Gewinn der Short-Position ausgeglichen werden. Das beschreibt das gesamte Kurs-P&L; die Mittel liegen weiterhin auf getrennten Konten.
Die Leitfaden zur Absicherung erklärt den Positionsabgleich. Hier untersuchen wir die Verteilung der Marge.
Bei $100 werden jeweils eine Long- und eine Short-Einheit von 50-Einheiten eröffnet: Jede Position hat einen $5,000-Nominalwert und eine $250-Anfangsmarge bei 20x. Während beide geöffnet bleiben, werden sie an beiden Veranstaltungsorten mit $97 bewertet, ohne Gebühren und Finanzierung:
Wenn die Long-Position zwangsweise geschlossen wird, muss der realisierte Verlust zusammen mit dem Short-Gewinn, den Gebühren und dem Slippage berücksichtigt werden. Der Verlust der Marge auf einer Seite bedeutet nicht automatisch, dass das gesamte Paar diesen Betrag verloren hat. Der verbleibende Short birgt jedoch ein Richtungsrisiko, bis er geschlossen wird.
Bewerten einer Leverage-Einstellung
Es gibt keinen allgemein sicheren Wert. Bewerten Sie die Hebelwirkung zusammen mit der tatsächlichen Positionsgröße und den Anforderungen jedes Veranstaltungsortes.
Überprüfen Sie die zugrunde liegende Menge, die durchschnittlichen Füllpreise, die Ausstiegstiefe und alle vier Füllungen in einem Futures-Futures-Roundtrip.
Identifizieren Sie Anfangs- und Wartungsanforderungen, zulässige Sicherheiten und ob eine Rücklage die spezifische Position stützen kann.
Berücksichtigen Sie abweichende Preise am Veranstaltungsort, Änderungen bei der Finanzierung, eine fehlgeschlagene Bestellung oder Übertragung und die Zeit, die zum Schließen beider Seiten benötigt wird.
Hebelwirkung und Positionsgrößenbestimmung
Fügen Sie für ein Paar mit zwei Börsen die Sicherheiten auf beiden Seiten hinzu. Anschließend werden Gebühren und Rücklagen separat ausgewiesen. Der nachstehende Reservebetrag dient lediglich der Veranschaulichung der Berechnung.
Eine Rücklage garantiert keinen Schutz vor Liquidation. Sein Standort und die rechtzeitige Verfügbarkeit der Position im gewählten Margin-Modus sind von Bedeutung.
Die Summe der absoluten Nominalwerte beträgt $10,000. Bezogen auf $3,000 des gebundenen Kapitals beträgt das Verhältnis etwa 3.33x. Hierbei handelt es sich um den Bruttonominalwert dividiert durch das Kapital, nicht um das gerichtete Nettoengagement oder die Entfernung bis zur Liquidation.
Hebel- und Finanzierungszahlungen
Legen Sie einen beispielhaften Long-Nominalwert bei $5,000 und einen positiven Zinssatz von +0.05 % für eine Abwicklung fest. Die Barzahlung beträgt $2.50 bei jedem Leverage, wenn Nominalwert und Zinssatz unverändert bleiben. Was sich ändert, ist die Zahlung als Anteil der Basis-Ersteinschusszahlung.
Wenn Sie die Vertragsmenge erhöhen und dabei die Marge unverändert lassen, steigen der Nominalwert und die Barzahlung. Lesen Sie den Kurs mit seinem Intervall ab; Sein Vorzeichen und die Positionsseite bestimmen, ob Sie zahlen oder erhalten. Siehe die Leitfaden zur Finanzierung.
Bedingungen und verbleibende Risiken
Die folgenden Bedingungen können die Berechnung ändern, stellen jedoch für sich genommen noch kein sicheres Hebelniveau dar:
Auch bei einem kurzfristig geplanten Handel kann es zu einem fehlgeschlagenen Auftrag, einer plötzlichen Preislücke oder einem verspäteten Abschluss kommen. Die tatsächliche Haltedauer kann über den Plan hinausgehen.
Die verfügbare Tiefe hilft bei der Einschätzung der Ausführung, kann sich jedoch ändern. Es garantiert keine stabilen Markpreise, keinen unterbrechungsfreien Börsenzugang oder gleichzeitige Ausstiege.
Eine voll bezahlte Kassaposition hat keine eigene Margin-Liquidation. Die Futures-Position weist weiterhin ein Margenrisiko auf, und eine erzwungene Schließung kann dazu führen, dass ein nicht abgesicherter Spotbestand zurückbleibt.
Verfolgung von Margen und Handelsergebnissen
Verwenden Sie die spezifischen Vertragsparameter und die Börsenberechnung, um die Liquidationsbedingungen zu überprüfen. Die Szenarien sollten Preisbewegungen an beiden Handelsplätzen, Änderungen ihrer Unterschiede, Kosten und die Möglichkeit eines Ausstiegs umfassen.
Überwachen Sie den Markpreis, die Sicherheiten und die Margin-Anforderungen an jedem Veranstaltungsort. Die Bedeutung von Margin-Verhältnissen und Alarmschwellenwerten hängt von den Börsendefinitionen ab. Bestimmen Sie im Voraus die Reaktion auf den Verlust des Zugangs oder die Schließung nur einer Seite.
Addieren Sie die realisierten Gewinne und Verluste aus beiden Positionen und der Finanzierung und ziehen Sie dann alle Kosten ab. Anschauliches Beispiel: Ein endgültiger $100 nach Kosten für das zugesagte $3,000-Kapital beträgt 3.33 % über den Handelszeitraum. Dies ist eine hypothetische Berechnung, keine erwartete Rendite.
Erfassen Sie Vertragsmengen, Ausführungspreise und -zeiten, Sicherheiten an beiden Veranstaltungsorten, Gebühren und tatsächliche Finanzierungszahlungen. Diese Aufzeichnungen ermöglichen den Vergleich der ursprünglichen Schätzung mit dem Ergebnis und erklären, was sich geändert hat.
Für individuelle Setups siehe die Schritt-für-Schritt-Anleitung für jeden Arbitrage-Typ.
FAQ
Ist irgendein Leverage-Level für Krypto-Arbitrage allgemein sicher?
Nein. Das Risiko hängt vom Nennwert, der Sicherheit, dem Markpreis, der Wartungsmarge, dem Kontomodus und der Ausführung ab. Der Wert 1/Hebel ist eine vereinfachte Schätzung der Erschöpfung der anfänglichen Marge, nicht der tatsächliche Liquidationspreis.
Warum kann eine abgesicherte Position trotzdem liquidiert werden?
Börsen verwalten Sicherheiten separat. Ein Gewinn auf der einen Seite kann den Verlust der anderen Seite insgesamt ausgleichen, ohne dass die Marge automatisch wieder aufgefüllt wird. Nachdem eine Seite gewaltsam geschlossen wurde, birgt die verbleibende Position ein Richtungsrisiko.
Wie verrechnen Sie die Marge an beiden Börsen?
In einem veranschaulichenden Modell mit $5,000-Nominalwert pro Veranstaltungsort bei 5x beträgt die Basismarge $1,000 pro Seite oder $2,000 insgesamt. Gebühren und Rücklagen separat hinzufügen; Eine tatsächliche Absicherung erfordert auch übereinstimmende zugrunde liegende Mengen.
Ändert die Hebelwirkung die Barauszahlung der Finanzierung?
Nicht, wenn Nominalwert und Zinssatz unverändert bleiben. Ein beispielhafter $5,000-Long bei +0.05 % zahlt $2.50 pro Abwicklung bei jedem Hebel. Anfängliche Margin-Anforderungen und die Zahlung als Anteil der Margin-Änderung.