आर्बिट्रेज में हेजिंग का क्या मतलब है
हेज एक ऐसी स्थिति है जो किसी अन्य स्थिति के मूल्य जोखिम को ऑफसेट करती है। मध्यस्थता में, आप एक ही परिसंपत्ति पर दो विपरीत स्थिति ले रहे हैं - एक लंबी, एक छोटी। यदि कीमत बढ़ती है, तो आपका दीर्घकालिक लाभ और आपका लघु नुकसान समान रूप से होता है। यदि कीमत नीचे जाती है, तो आपका लघु लाभ और दीर्घकालीन हानि समान रूप से होती है।
सिद्धांत रूप में, आपको मूल्य दिशा की परवाह नहीं है। आपका लाभ केवल दो स्थितियों के बीच प्रसार से आता है। सिद्धांत में।
आर्बिट्रेज "जोखिम-मुक्त" क्यों नहीं है
आपका लॉन्ग एक्सचेंज ए पर है। आपका शॉर्ट एक्सचेंज बी पर है। ये अलग-अलग खातों वाली अलग-अलग कंपनियां हैं। वे एक दूसरे के बारे में नहीं जानते.
एक्सचेंज ए देखता है: यह व्यक्ति लंबा है। यदि कीमत 20% गिरती है, तो उनका परिसमापन हो सकता है। एक्सचेंज बी देखता है: यह व्यक्ति छोटा है। यदि कीमत 20% बढ़ती है, तो उनका परिसमापन हो सकता है। कोई भी एक्सचेंज नहीं जानता कि आप हेज्ड हैं।
एक आदर्श बचाव के लिए एक साथ निष्पादन की आवश्यकता होती है। व्यवहार में, हमेशा एक अंतराल रहता है। आप एक्सचेंज A पर 10:00:00.000 पर खरीदारी करते हैं और एक्सचेंज B पर 10:00:00.350 पर बेचते हैं। उन 350 मिलीसेकंड में, कीमत बढ़ सकती है।
वायदा स्थितियों में, दोनों चरण प्रत्येक 8 घंटों में फंडिंग जमा करते हैं। लेकिन एक्सचेंजों के बीच फंडिंग दरें अलग-अलग होती हैं। आपका शुद्ध फंडिंग एक्सपोज़र हर फंडिंग अवधि में बदलता है। भुगतान यांत्रिकी में हैं फंडिंग दर गाइड.
प्रत्येक आर्बिट्रेज प्रकार की हेजिंग कैसे करें
स्पॉट-स्पॉट आर्बिट्रेज में एक ऐसी अवधि होती है जहां आप पूरी तरह से असुरक्षित होते हैं: स्थानांतरण समय। जिस क्षण आप एक्सचेंज ए पर खरीदारी करते हैं और आपके टोकन एक्सचेंज बी पर पहुंचने से पहले, आप लंबे समय तक बिना किसी बचाव के रहते हैं।
कम स्थानांतरण समय (बीएससी, सोलाना) और स्थिर-ईश टोकन के लिए, जोखिम छोटा है।
दोनों एक्सचेंजों पर फंड रखें। ए पर खरीदें और साथ ही पहले से रखे गए फंड से बी पर बेचें। बाद में पुनर्संतुलन में स्थानांतरित करें।
एक्सचेंज ए पर स्पॉट खरीदें। तुरंत लघु वायदा। अब आप स्थानांतरण के दौरान बचाव में हैं। जब एक्सचेंज बी पर टोकन आते हैं और आप बेचते हैं, तो वायदा को कम समय में बंद कर दें।
स्पॉट-वायदा सबसे सीधा बचाव मध्यस्थता है। एक्सचेंज ए पर लॉन्ग स्पॉट एक्सचेंज बी पर + लघु वायदा। आपका लाभ: स्पॉट और वायदा कीमतों के बीच प्रसार, प्लस या माइनस फंडिंग।
आपकी स्पॉट स्थिति का कोई लाभ नहीं है। आपकी भविष्य की स्थिति ऐसा करती है। लघु पक्ष पर 5x उत्तोलन पर, 20% मूल्य वृद्धि से आपको 20% का नुकसान नहीं होता है - यह आपके वायदा मार्जिन का 100% खो देता है। आपकी स्पॉट स्थिति में 20% की वृद्धि हुई, लेकिन वह एक्सचेंज ए पर है। आपकी वायदा स्थिति अभी एक्सचेंज बी पर समाप्त हो गई है।
दोनों पैर लीवरेज हैं। दोनों चरणों में मार्जिन आवश्यकताएँ हैं। दोनों पैरों को स्वतंत्र रूप से नष्ट किया जा सकता है।
दोनों तरफ समान उत्तोलन, 2-3x अधिकतम। यह आपको 33-50% का परिसमापन बफर देता है।
अपने उपलब्ध मार्जिन का 100% उपयोग न करें। कम से कम 50% अतिरिक्त रखें।
किसी भी व्यापार में प्रवेश करने से पहले, गणना करें कि प्रत्येक चरण का परिसमापन किस कीमत पर होगा। यदि वे कीमतें टोकन के लिए यथार्थवादी दैनिक सीमा के भीतर हैं - तो उत्तोलन कम करें।
उन्नत हेजिंग अवधारणाएँ
एक पूरी तरह से सुरक्षित स्थिति "डेल्टा न्यूट्रल" होती है - इसका मूल्य परिवर्तन पर कोई जोखिम नहीं होता है। व्यवहार में, फंडिंग दर में बदलाव, शुल्क संचय, स्लिपेज अंतर और आंशिक परिसमापन यांत्रिकी के कारण समय के साथ आपकी हेज कम हो जाती है। अपने बचाव को समय-समय पर पुनर्संतुलित करें।
प्रत्येक स्थिति का अपना मार्जिन पूल होता है। एक पद के ख़त्म होने से दूसरों पर कोई असर नहीं पड़ता. मध्यस्थता के लिए सुरक्षित.
सभी पद एक मार्जिन पूल साझा करते हैं। अधिक पूंजी-कुशल लेकिन खतरनाक - एक स्थिति का परिसमापन दूसरों में फैल सकता है।
मध्यस्थता के लिए, दोनों पैरों पर पृथक मार्जिन का उपयोग करें।
यदि एक चरण परिसमापन के करीब पहुंच जाता है: तुरंत मार्जिन जोड़ें। दोनों एक्सचेंजों पर USDT तैयार रखें।
यदि फैलाव आपके विरुद्ध महत्वपूर्ण रूप से बढ़ता है: दोनों पैरों को बंद करें और नुकसान उठाएं। आशा मत रखो.
यदि किसी एक्सचेंज में समस्याएं हैं (डाउनटाइम, रुकी हुई निकासी): एक्सपोज़र को कम करने के लिए स्वस्थ पैर को बंद करें।
हेजिंग गलतियाँ
सबसे आम और सबसे विनाशकारी गलती. आपकी स्थिति मूल्य दिशा के संदर्भ में हेज की गई है, लेकिन मार्जिन जोखिम के संदर्भ में नहीं। 50x पर, 2% मूल्य में एक चरण के मुकाबले वृद्धि = परिसमापन। अन्य एक्सचेंज पर हेज मदद नहीं करती क्योंकि यह एक अलग खाता है।
आप 3 दिनों तक बने रहने की उम्मीद करते हुए एक हेज्ड स्थिति में प्रवेश करते हैं। आपने स्प्रेड लाभ की गणना की लेकिन फंडिंग को नजरअंदाज कर दिया। दोनों चरणों में फंडिंग का भुगतान करने के 3 दिनों के बाद, आपका स्प्रेड लाभ समाप्त हो जाता है।
आप $1,000 स्पॉट और शॉर्ट $1,200 फ्यूचर्स खरीदते हैं क्योंकि ऑर्डर बुक समान रूप से नहीं भरती है। आप हेज्ड नहीं हैं - आप नेट शॉर्ट $200 हैं। स्थिति के आकारों का यथासंभव बारीकी से मिलान करें। अंतर को 5% के अंतर्गत रखें।
आप गणना करते हैं कि प्रसार 3% है और आपकी फीस 0.5% है। मुनाफ़ा अच्छा दिख रहा है. लेकिन आप कभी यह जांच नहीं करते कि कौन सी कीमत आपके लीवरेज पैर को समाप्त कर देती है। परिसमापन मूल्य 8% दूर हो गया है, और टोकन इस सप्ताह तीन बार इंट्राडे में 8%+ स्थानांतरित हुआ है।
आप हेज वाली स्थिति खोलें और चले जाएं। फंडिंग दरें बदलती हैं, मार्जिन अनुपात बदलता है, विनिमय नीतियां अपडेट होती हैं। एक हेज जो सोमवार को लाभदायक थी, गुरुवार तक घाटे में जा सकती है। प्रति फंडिंग अवधि में कम से कम एक बार अपनी बचाव स्थिति की जाँच करें।
सबसे अच्छे मध्यस्थ वे नहीं हैं जो सबसे बड़ा प्रसार पाते हैं। वे वही हैं जिनकी बाड़ें कभी नहीं उड़तीं। 2-5x कैप के पीछे मार्जिन और परिसमापन गणित है 5x नियम.
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
मध्यस्थता में डेल्टा-तटस्थ स्थिति का क्या अर्थ है?
यह मूल्य परिवर्तन के शून्य जोखिम वाली स्थिति है: लंबी और छोटी एक दूसरे को ऑफसेट करती है। व्यवहार में फंडिंग में बदलाव, फीस और स्लिपेज अंतर के कारण हेज का ह्रास होता है - इसे समय-समय पर पुनर्संतुलित करें।
मध्यस्थता के लिए पृथक या क्रॉस मार्जिन?
दोनों पैरों पर पृथक मार्जिन: प्रत्येक स्थिति का अपना मार्जिन पूल होता है, और एक परिसमापन दूसरे में नहीं जा सकता है। क्रॉस मार्जिन अधिक पूंजी-कुशल है लेकिन मध्यस्थता के लिए अधिक खतरनाक है।
5x लीवरेज पर स्पॉट-फ्यूचर आर्बिट्रेज की पकड़ क्या है?
20% की कीमत बढ़ने पर स्पॉट लेग में 20% का लाभ होता है, लेकिन 5x-लीवरेज्ड वायदा अपने मार्जिन का 100% खो देता है - समाप्त हो जाता है, भले ही स्थिति "हेज" हो।
हेज लेग का आकार कितना मेल खाना चाहिए?
जितना संभव हो सके: $1,200 वायदा शॉर्ट के मुकाबले $1,000 स्पॉट खरीदने से आपको शुद्ध शॉर्ट $200 मिलता है - प्रभावी रूप से अनहेज्ड। अंतर को 5% के अंतर्गत रखें।