Was Absicherung in der Arbitrage bedeutet
Eine Absicherung ist eine Position, die das Preisrisiko einer anderen Position ausgleicht. Bei der Arbitrage gehen Sie zwei entgegengesetzte Positionen auf denselben Vermögenswert ein – eine Long- und eine Short-Position. Wenn der Preis steigt, gewinnen Ihre Long-Positionen gleichermaßen und Ihre Short-Positionen verlieren gleichermaßen. Wenn der Preis sinkt, sind Ihre Short-Gewinne und Ihre Long-Verluste gleichermaßen groß.
Theoretisch ist Ihnen die Preisrichtung egal. Ihr Gewinn ergibt sich ausschließlich aus der Spanne zwischen den beiden Positionen. Theoretisch.
Warum Arbitrage nicht „risikofrei“ ist
Ihre Long-Position befindet sich an der Börse A. Ihre Short-Position befindet sich an der Börse B. Dabei handelt es sich um separate Unternehmen mit separaten Konten. Sie wissen nichts voneinander.
Austausch A sieht: Diese Person ist lang. Wenn der Preis auf 20 % fällt, werden sie möglicherweise liquidiert. Austausch B sieht: Diese Person ist klein. Wenn der Preis um 20 % steigt, werden sie möglicherweise liquidiert. Keine Börse weiß, dass Sie abgesichert sind.
Eine perfekte Absicherung erfordert eine gleichzeitige Ausführung. In der Praxis gibt es immer eine Lücke. Sie kaufen an Börse A zu 10:00:00.000 und verkaufen an Börse B zu 10:00:00.350. In diesen 350-Millisekunden kann sich der Preis bewegen.
Bei Futures-Positionen sammeln beide Zweige alle 8-Stunden Finanzmittel an. Die Finanzierungssätze unterscheiden sich jedoch zwischen den Börsen. Ihr Nettofinanzierungsrisiko ändert sich in jeder Finanzierungsperiode. Die Zahlungsmechanismen befinden sich in der Leitfaden zur Finanzierungsrate.
So sichern Sie jeden Arbitrage-Typ ab
Spot-Spot-Arbitrage hat einen Zeitraum, in dem Sie völlig ungesichert sind: die Transferzeit. In dem Moment, in dem Sie an Börse A kaufen und bevor Ihre Token an Börse B ankommen, sind Sie in einer Long-Position ohne Absicherung.
Bei kurzen Übertragungszeiten (BSC, Solana) und stabilen Token ist das Risiko gering.
Behalten Sie Gelder an beiden Börsen. Kaufen Sie bei A und verkaufen Sie gleichzeitig bei B aus vorpositionierten Fonds. Zur späteren Neuausrichtung übertragen.
Kaufen Sie Spot an der Börse A. Sofort Short-Futures. Jetzt sind Sie während der Übertragung abgesichert. Wenn Token an Börse B eintreffen und Sie verkaufen, schließen Sie den Futures-Leerverkauf.
Spot-Futures sind die einfachste abgesicherte Arbitrage. Long-Spot an Börse A + Short-Futures an Börse B. Ihr Gewinn: der Spread zwischen Spot- und Futures-Preisen, plus oder minus Finanzierung.
Ihre Spot-Position hat keinen Hebel. Ihre Futures-Position schon. Bei einer Hebelwirkung von 5x auf der Short-Seite verlieren Sie durch eine Preiserhöhung von 20% nicht 20%, sondern 100% Ihrer Futures-Marge. Ihre Spot-Position hat 20 % zugelegt, aber das ist an Börse A. Ihre Futures-Position wurde gerade an Börse B liquidiert.
Beide Beine sind gehebelt. Für beide Beine gelten Margin-Anforderungen. Beide Zweige können unabhängig voneinander liquidiert werden.
Gleiche Hebelwirkung auf beiden Seiten, 2-3x max. Dadurch erhalten Sie einen Liquidationspuffer von 33-50 %.
Verwenden Sie nicht 100 % Ihrer verfügbaren Marge. Halten Sie mindestens 50 % zusätzlich ein.
Bevor Sie einen Handel eingehen, berechnen Sie genau, zu welchem Preis jeder Zweig liquidiert wird. Wenn diese Preise innerhalb realistischer Tagesspannen für den Token liegen, reduzieren Sie die Hebelwirkung.
Fortgeschrittene Absicherungskonzepte
Eine perfekt abgesicherte Position ist „deltaneutral“ – sie ist keinerlei Preisschwankungen ausgesetzt. In der Praxis verschlechtert sich Ihre Absicherung im Laufe der Zeit aufgrund von Änderungen der Finanzierungssätze, der Anhäufung von Gebühren, Slippage-Differenzen und Teilliquidationsmechanismen. Passen Sie Ihre Absicherung regelmäßig an.
Jede Position verfügt über einen eigenen Margin-Pool. Die Auflösung einer Position hat keine Auswirkungen auf andere. Sicherer für Arbitrage.
Alle Positionen teilen sich einen Margin-Pool. Kapitaleffizienter, aber gefährlich – die Liquidation einer Position kann sich auf andere übertragen.
Verwenden Sie für Arbitrage eine isolierte Marge auf beiden Beinen.
Wenn ein Zweig kurz vor der Liquidation steht: Erhöhen Sie sofort die Marge. Halten Sie USDT an beiden Börsen bereit.
Wenn sich der Spread deutlich zu Ihren Ungunsten entwickelt: Schließen Sie beide Beine und nehmen Sie den Verlust in Kauf. Nicht warten und hoffen.
Wenn bei einer Börse Probleme auftreten (Ausfallzeiten, eingefrorene Abhebungen): Schließen Sie das gesunde Bein, um die Gefährdung zu verringern.
Absicherungsfehler
Der häufigste und destruktivste Fehler. Ihre Positionen werden hinsichtlich der Preisrichtung abgesichert, jedoch NICHT hinsichtlich des Margenrisikos. Bei 50x, einer Preisbewegung von 2 % gegen ein Bein = Liquidation. Die Absicherung an der anderen Börse hilft nicht, da es sich um ein separates Konto handelt.
Sie geben eine abgesicherte Position ein, die voraussichtlich 3 Tage lang gehalten wird. Sie haben den Spread-Gewinn berechnet, aber die Finanzierung ignoriert. Nachdem Sie 3 tagelang die Finanzierung auf beiden Beinen gezahlt haben, ist Ihr Spread-Gewinn weg.
Sie kaufen $1,000 am Spotmarkt und eröffnen eine Futures-Short-Position über $1,200, weil die Orders nicht gleichmäßig ausgeführt wurden. Sie sind nicht vollständig abgesichert, sondern netto $200 short. Stimmen Sie die Positionsgrößen möglichst genau aufeinander ab. Halten Sie die Abweichung unter 5%.
Sie berechnen, dass der Spread 3% beträgt und Ihre Gebühren 0.5% betragen. Der Gewinn sieht gut aus. Aber Sie überprüfen nie, welcher Preis Ihr gehebeltes Bein liquidiert. Es stellt sich heraus, dass der Liquidationspreis 8% entfernt ist, und der Token hat sich diese Woche dreimal im Tagesverlauf um 8%+ bewegt.
Sie eröffnen eine abgesicherte Position und gehen weg. Finanzierungssätze ändern sich, Margenverhältnisse verschieben sich, Wechselkursrichtlinien werden aktualisiert. Eine Absicherung, die am Montag profitabel war, kann am Donnerstag Verluste erleiden. Überprüfen Sie Ihre abgesicherten Positionen mindestens einmal pro Finanzierungszeitraum.
Die besten Arbitrageure sind nicht diejenigen, die die größten Spreads finden. Sie sind diejenigen, deren Hecken nie in die Luft fliegen. Die Margen- und Liquidationsberechnung hinter der Obergrenze 2-5x finden Sie im 5x-Regel.
FAQ
Was bedeutet eine Delta-neutrale Position in der Arbitrage?
Es handelt sich um eine Position, die keinerlei Preisschwankungen ausgesetzt ist: Long und Short gleichen sich aus. In der Praxis verschlechtert sich die Absicherung aufgrund von Finanzierungsänderungen, Gebühren und Slippage-Differenzen – gleichen Sie sie regelmäßig aus.
Isolierte oder Cross-Margin für Arbitrage?
Isolierte Marge auf beiden Beinen: Jede Position verfügt über ihren eigenen Margin-Pool, und eine Liquidation kann nicht auf die anderen übertragen werden. Cross-Margin ist kapitaleffizienter, aber für die Arbitrage gefährlicher.
Was ist der Haken an der Spot-Futures-Arbitrage bei der Hebelwirkung 5x?
Bei einem Preisanstieg von 20 % gewinnt das Spot-Leg an 20 %, aber der mit 5x gehebelte Futures-Short verliert 100 % seiner Marge – liquidiert, obwohl die Position „abgesichert“ ist.
Wie genau sollten die Heckenschenkelgrößen übereinstimmen?
So nah wie möglich: Wenn Sie $1,000 Spot gegen einen $1,200-Futures-Short kaufen, bleibt Ihr Netto-Short $200 – praktisch ungesichert. Behalten Sie die Differenz unter 5% bei.