Arbitrajda Riskten Korunma Ne Demektir?
Riskten korunma, başka bir pozisyonun fiyat riskini dengeleyen bir pozisyondur. Arbitrajda, aynı varlık üzerinde biri uzun, biri kısa olmak üzere iki zıt pozisyon alıyorsunuz. Fiyat yükselirse, uzun kârınız ve kısa kârınız eşit olarak kaybeder. Fiyat düşerse, kısa kârınız ve uzun kârınız eşit olarak kaybeder.
Teorik olarak fiyatın yönü umurunuzda değil. Kârınız yalnızca iki pozisyon arasındaki farktan gelir. Teorik olarak.
Arbitraj Neden "Risksiz" Değildir?
Uzun pozisyonunuz A Borsasında. Kısa pozisyonunuz B Borsasında. Bunlar ayrı hesapları olan ayrı şirketlerdir. Birbirlerinden haberleri yok.
A değişimi görüyor: Bu kişi uzun. Fiyat 20% düşerse tasfiye edilebilirler. B değişimi görüyor: Bu kişi kısa boylu. Fiyat 20% artarsa tasfiye edilebilirler. Her iki borsa da riskten korunduğunuzu bilmiyor.
Mükemmel bir hedge, eş zamanlı uygulama gerektirir. Pratikte her zaman bir boşluk vardır. A Borsasında 10:00:00.000 üzerinden satın alırsınız ve B Borsasında 10:00:00.350 üzerinden satarsınız. Bu 350 milisaniyelerinde fiyat hareket edebilir.
Vadeli işlem pozisyonlarında her iki bacak da her 8 saatinde fon biriktirir. Ancak fonlama oranları borsalar arasında farklılık göstermektedir. Net fonlama riskiniz her fonlama döneminde değişir. Ödeme mekaniği ortada fonlama oranı kılavuzu.
Her Arbitraj Türünden Nasıl Korunulur?
Spot spot arbitrajın tamamen korunmadığınız bir dönemi vardır: transfer süresi. A Borsasında satın aldığınız anda ve tokenlarınız B Borsasına ulaşmadan önce, hiçbir riskten korunmadan uzun süre kalırsınız.
Kısa transfer süreleri (BSC, Solana) ve stabil tokenlar için risk küçüktür.
Her iki borsada da fon bulundurun. Önceden konumlandırılmış fonlardan A'dan satın alın ve aynı anda B'den satış yapın. Daha sonra yeniden dengelemek için aktarın.
A Borsasında spot satın alın. Hemen kısa vadeli işlemler. Artık transfer sırasında korunuyorsunuz. Tokenlar Borsa B'ye ulaştığında ve siz sattığınızda, vadeli işlemleri açıkta kapatın.
Spot vadeli işlemler en basit korunmalı arbitrajdır. A Borsasında uzun nokta + B Borsasında kısa vadeli işlemler. Kârınız: spot ve vadeli fiyatlar arasındaki fark, artı veya eksi fonlama.
Spot pozisyonunuzun hiçbir etkisi yoktur. Vadeli işlem pozisyonunuz bunu sağlar. Kısa tarafta 5x kaldıracında, 20% fiyat artışı size 20% kaybetmez — vadeli işlem marjınızın 100%'sini kaybeder. Spot pozisyonunuz 20% kazandı, ancak bu A Borsasında. Vadeli pozisyon pozisyonunuz B Borsasında kısa süre önce tasfiye edildi.
Her iki bacak da kaldıraçlıdır. Her iki bacağın da marj gereksinimleri vardır. Her iki bacak da bağımsız olarak tasfiye edilebilir.
Her iki tarafta da aynı kaldıraç, 2-3x max. Bu size 33-50%'lik bir tasfiye tamponu verir.
Mevcut marjınızın %100'ını kullanmayın. En az 50% ekstra tutun.
Herhangi bir işleme girmeden önce, her bir bacağın tam olarak hangi fiyattan tasfiye edileceğini hesaplayın. Bu fiyatlar token için gerçekçi günlük aralıklar dahilindeyse kaldıracı azaltın.
Gelişmiş Riskten Korunma Konseptleri
Mükemmel hedge edilmiş bir pozisyon "delta nötr"dür; fiyat hareketinden sıfır etkilenmeye sahiptir. Uygulamada, fonlama oranı değişiklikleri, ücret birikimi, kayma farklılıkları ve kısmi tasfiye mekanizmaları nedeniyle hedge'iniz zamanla bozulur. Korumanızı periyodik olarak yeniden dengeleyin.
Her pozisyonun kendi marj havuzu vardır. Bir pozisyonun tasfiyesi diğerlerini etkilemez. Arbitraj için daha güvenli.
Tüm pozisyonlar bir marj havuzunu paylaşır. Sermaye açısından daha verimli ancak tehlikeli; bir pozisyondaki tasfiye diğerlerine de sıçrayabilir.
Arbitraj için her iki bacakta izole marjı kullanın.
Eğer bir bacak tasfiyeye yaklaşırsa: derhal marj ekleyin. Her iki santralde de USDT'ı hazır bulundurun.
Eğer yayılma önemli ölçüde aleyhinize hareket ederse: her iki bacağınızı da kapatın ve kaybı üstlenin. Tutma ve umut etme.
Bir takasta sorunlar varsa (kesinti süresi, para çekme işlemlerinin dondurulması): Maruziyeti azaltmak için sağlıklı bacağı kapatın.
Riskten Korunma Hataları
En yaygın ve en yıkıcı hata. Pozisyonlarınız fiyat yönü açısından korunur, ancak marj riski açısından korunmaz. 50x'te, tek ayağa karşı 2% fiyat hareketi = tasfiye. Diğer borsadaki hedge yardımcı olmuyor çünkü bu ayrı bir hesap.
3 günü beklemeyi bekleyen hedge edilmiş bir pozisyona girersiniz. Spread kârını hesapladınız ancak finansmanı göz ardı ettiniz. 3 günlerinin her iki ayağında da fonlama ödedikten sonra spread kârınız kaybolur.
Sipariş defteri eşit şekilde dolmadığı için $1,000 spotu ve kısa $1,200 vadeli işlemleri satın alıyorsunuz. Korunmuyorsunuz; $200 net açığınız var. Pozisyon boyutlarını mümkün olduğunca yakından eşleştirin. Farkı 5% altında tutun.
Spread'in 3%, ücretlerinizin ise 0.5% olduğunu hesaplarsınız. Kâr iyi görünüyor. Ancak kaldıraçlı bacağınızı hangi fiyatın tasfiye ettiğini asla kontrol edemezsiniz. Tasfiye fiyatının 8% uzakta olduğu ortaya çıktı ve token, 8%+'yi bu hafta üç kez gün içinde hareket ettirdi.
Korunmuş bir pozisyon açarsınız ve uzaklaşırsınız. Fonlama oranları değişiyor, marj oranları değişiyor, döviz politikaları güncelleniyor. Pazartesi günü kârlı olan bir hedge, Perşembe günü para kaybetmeye başlayabilir. Riskten korunan pozisyonlarınızı fonlama dönemi başına en az bir kez kontrol edin.
En iyi arbitrajcılar en büyük spreadleri bulanlar değildir. Onlar çitleri hiç patlamayanlardır. 2-5x sınırının ardındaki marj ve tasfiye matematiği, 5x kuralı.
SSS
Arbitrajda delta-nötr pozisyon ne anlama gelir?
Fiyat hareketine sıfır maruz kalan bir pozisyondur: uzun ve kısa pozisyon birbirini dengeler. Uygulamada, fonlama değişiklikleri, ücretler ve kayma farkları nedeniyle riskten korunmanın niteliği bozulur ve periyodik olarak yeniden dengelenir.
Arbitraj için izole mi yoksa çapraz marj mı?
Her iki ayakta da izole marj: Her pozisyonun kendi marj havuzu vardır ve bir tasfiye diğerlerine aktarılamaz. Çapraz marj, sermaye açısından daha verimlidir ancak arbitraj açısından daha tehlikelidir.
5x kaldıracında spot vadeli işlem arbitrajının getirisi nedir?
20% fiyat artışında spot bacak 20% kazanır, ancak 5x kaldıraçlı vadeli işlemler açık pozisyonu 100% marjını kaybeder - pozisyon "korunmuş" olmasına rağmen tasfiye edilir.
Çit bacak boyutları ne kadar yakından eşleşmelidir?
Mümkün olduğu kadar yakından: $1,200 vadeli işlemlerine karşı $1,000 spotu satın almak, $200'te net açık pozisyon bırakır - etkili bir şekilde korunmasızdır. Farkı 5% altında tutun.