订单簿：实际价格
当有人说“比特币是 $97,000”时，这并不是真正的价格。这是某人支付的最后价格。您将支付的价格取决于订单簿。
市价订单与限价订单
现在以任何价格购买。从最优惠的价格进入订单簿。如果您购买 2 BTC — 平均价格 ~$97,037。这就是滑点。
你设定你的价格。您的订单会保存在书本中并等待。没有滑点，但不能保证执行。
订单簿深度
$10K 购买几乎不会改变价格
$500 买入价格上涨 4.5%
对于套利来说，这一点至关重要：薄代币的 10% 价差并不意味着 10% 利润。如果只有最优惠价格的 $50，您的订单会经历多个级别。
在涵盖交易之前深度阅读书籍 订单指南.
费用：千刀万剐
0.05-0.20% 每侧
制造商：0.02-0.10%。接受者：0.05-0.20%
每次转移固定或可变
与兑换费分开
每一个 8h 都是永久的未来
为什么点差尚未盈利？ 滑移引导.
对于套利来说，这一点至关重要：薄代币的 10% 价差并不意味着 10% 利润。如果只有最优惠价格的 $50，您的订单会经历多个级别。
在 $15 天然气日 — 净值下降至 $12.50。仅 1.5% 点差 — 仅 $0.50。
内部兑换点差、存款费、转换费。即使 0.10% 与 0.05% 两侧的差异 = 0.10% 总计。在 $5K 交易中，2% 点差 — $5 已保存。超过数百笔交易，加起来。
流动性：成败因素
流动性 = 在不大幅波动价格的情况下买入或卖出的容易程度。对于套利交易者来说，这是最重要的概念。
没有流动性的 15% 点差毫无价值。具有深度订单的 2% 点差就是金钱。
粗糙的指示器，可以充气。讲述过去的事情，而不是当前的书。
真正的措施。 $50K 在 1% 内 = 适合 $5-10K 交易。
< 0.05% = 活跃的做市商。 > 2% = 流动性低，小心。
10 交易中的 $500K ≠ 5,000 交易中的 $500K。更多交易=更活跃的市场。
CEX 与 DEX
订单簿模型。您存入资金，交易所持有资金，并在其服务器上进行匹配。快速执行（毫秒）。
快速执行、清晰定价、多种订单类型
提款延迟、D/W 暂停、KYC、兑换风险
大多数使用 AMM——流动性池而不是订单簿。价格由池中代币的比例决定。
无KYC，无提款延迟，流动性透明
汽油费、执行速度较慢、MEV 风险（抢先交易）、AMM 滑点
CEX 和 DEX 市场部分脱节。不同的用户群，不同的流动性提供者，不同的速度。当代币在 CEX 上上涨时，DEX 价格就会滞后。这创造了持续的套利机会。
把它们放在一起
您进行的每笔交易均受以下三个因素的影响：
确定您的实际执行价格（不是显示的价格）
从每笔交易中抽取佣金
确定机会是真实的还是海市蜃楼
持续赚钱的交易者并不是那些发现最大点差的人。他们了解完整的成本结构，并且只有在计算完所有内容后才进行交易。
下一步去哪里： 订单指南 展示了如何在交易前阅读深度，以及 滑移引导 解释了为什么点差还不是利润。接下来： 如何交易每种套利类型 和 哪些场所适合现货、期货和融资套利.
常见问题解答
为什么实际成交价格与显示价格不同？
显示的价格是最高报价，而市价订单会影响多个订单级别。文章示例：购买 2 BTC 平均价格约为 $97,037 而不是 $97,030 — 即滑点。
在套利交易中您应该计算哪些费用？
双方交易费、提现费、网络 Gas 以及永续合约融资。在文章示例中，$1,000 交易的 $30 总额在扣除费用后变为 $25.50 净额。
如何快速评估交易所的流动性？
检查 1% 内的深度（实际衡量标准）、买卖价差（在 0.05% 下意味着活跃的做市商）和交易频率——而不仅仅是 24h 交易量，后者可能会被夸大。
DEX 与 CEX 在套利方面有何不同？
CEX 运行订单簿，执行速度快，但 KYC、提款延迟和 D/W 暂停。大多数 DEX 使用 AMM 池：没有 KYC 或提款延迟，但有 Gas、MEV 风险和 AMM 滑点。