Encomendar livros: o preço real
Quando alguém diz “Bitcoin é $97,000” – isso não é realmente um preço. É o último preço que alguém pagou. O preço que VOCÊ pagará depende da carteira de pedidos.
Ordens de mercado versus ordens de limite
Compre agora a qualquer preço. Come na carteira de pedidos com o melhor preço. Se você comprar 2 BTC — preço médio ~ $97,037. Isso é deslize.
Você define seu preço. Seu pedido fica no livro e espera. Nenhum deslize, mas nenhuma garantia de execução.
Profundidade do livro de pedidos
A compra $10K mal movimenta o preço
Compra $500 move preço para cima 4.5%
Para arbitragem, isso é crítico: um spread 10% em um token fino não significa lucro 10%. Se houver apenas $50 com o melhor preço, seu pedido passará por vários níveis.
Ler livros em profundidade antes de uma negociação ser abordada no guia de pedidos de livros.
Taxas: Morte por Mil Cortes
0.05-0.20% por lado
Fabricante: 0.02-0.10%. Tomador: 0.05-0.20%
Fixo ou variável por transferência
Separado da taxa de câmbio
Cada 8h para futuros perpétuos
Por que um spread ainda não é lucro é abordado no guia de derrapagem.
Para arbitragem, isso é crítico: um spread 10% em um token fino não significa lucro 10%. Se houver apenas $50 com o melhor preço, seu pedido passará por vários níveis.
Em um dia de gás $15 — o valor líquido cai para $12.50. Com apenas spread 1.5% — apenas $0.50.
Spread cambial interno, taxas de depósito, taxas de conversão. Diferença par 0.10% vs 0.05% em ambos os lados = 0.10% total. Em uma negociação $5K com spread 2% — $5 salvo. Ao longo de centenas de negociações, isso aumenta.
Liquidez: o fator decisivo
Liquidez = quão facilmente você pode comprar ou vender sem alterar significativamente o preço. Este é o conceito mais importante para traders de arbitragem.
Um spread 15% sem liquidez não vale nada. Um spread 2% com carteiras de pedidos profundas é dinheiro.
Indicador aproximado, pode ser inflado. Fala sobre o passado, não sobre o livro atual.
A verdadeira medida. $50K dentro de 1% = confortável para negociação $5-10K.
< 0.05% = formadores de mercado ativos. > 2% = baixa liquidez, cuidado.
Volume $500K em negociações 10 ≠ $500K em negociações 5,000. Mais negociações = mercado mais ativo.
CEX x DEX
Modelo de livro de pedidos. Você deposita fundos, a bolsa os mantém, combinando-os em seus servidores. Execução rápida (milissegundos).
Execução rápida, preços claros, vários tipos de pedidos
Atrasos de retirada, suspensões D/W, KYC, risco cambial
A maioria usa AMM – um pool de liquidez em vez de uma carteira de pedidos. Preço determinado pela proporção de tokens no pool.
Sem KYC, sem atrasos na retirada, liquidez transparente
Taxas de gás, execução mais lenta, risco MEV (front-running), derrapagem de AMM
Os mercados CEX e DEX estão parcialmente desconectados. Diferentes bases de usuários, diferentes provedores de liquidez, diferentes velocidades. Quando um token aumenta na CEX, o preço da DEX fica lento. Isso cria oportunidades de arbitragem consistentes.
Juntando tudo
Cada negociação que você faz é regida por estes três fatores:
Determina seu preço de execução real (não o preço exibido)
Receba a parte deles em cada transação
Determina se a oportunidade é real ou uma miragem
Os traders que ganham dinheiro consistentemente não são aqueles que encontram os maiores spreads. São eles que entendem toda a estrutura de custos e só negociam quando a matemática funciona, depois que tudo for contabilizado.
Para onde ir a seguir: o guia de pedidos de livros mostra como ler a profundidade antes de uma negociação, e o guia de derrapagem explica por que um spread ainda não é lucro. A seguir: como negociar cada tipo de arbitragem e quais locais se ajustam à análise à vista, futuros e de financiamento.
Perguntas frequentes
Por que o preço de preenchimento real difere do preço exibido?
O preço exibido é a cotação superior, enquanto uma ordem de mercado consome vários níveis de livro. O exemplo do artigo: comprar 2 BTC tem média de ~$97,037 em vez de $97,030 – isso é derrapagem.
Quais taxas você deve contar em uma negociação de arbitragem?
Taxas de negociação de ambos os lados, taxa de retirada, gás de rede e financiamento para perpétuos. No exemplo do artigo, $30 bruto em uma negociação $1,000 torna-se $25.50 líquido após taxas.
Como você avalia rapidamente a liquidez de uma bolsa?
Verifique a profundidade dentro de 1% (a medida real), spread de compra e venda (em 0.05% significa formadores de mercado ativos) e frequência de negociação – não apenas o volume 24h, que pode ser inflacionado.
Como os DEXes diferem dos CEXes para arbitragem?
CEXes executam carteiras de pedidos com execução rápida, mas KYC, atrasos na retirada e suspensões D/W. A maioria dos DEXes usa pools de AMM: sem KYC ou atrasos de retirada, mas gás, risco de MEV e deslizamento de AMM.