Стаканы: реальная цена
Когда кто-то говорит "Bitcoin стоит $97,000" — это не совсем цена. Это последняя цена, которую кто-то заплатил. Цена, которую заплатите ВЫ, зависит от стакана.
Рыночные vs лимитные ордера
Купить сейчас по любой цене. Проходит через стакан от лучшей цены. Если покупаете 2 BTC — средняя цена ~$97,037. Это проскальзывание.
Вы устанавливаете цену. Ордер ждёт в стакане. Без проскальзывания, но без гарантии исполнения.
Глубина стакана
Покупка $10K едва двигает цену
Покупка $500 двигает цену на 4.5%
Для арбитража это критично: 10% спред на тонком токене не означает 10% прибыли. Если на лучшей цене всего $50 ликвидности, ваш ордер пройдёт через множество уровней.
Читать стаканы по глубине и оценивать их до сделки — в гайде по стаканам.
Комиссии: смерть от тысячи порезов
0.05-0.20% от суммы за сторону
Производитель: 0.02-0.10%. Получатель: 0.05-0.20%
Фиксированная или переменная за перевод
Отдельно от комиссии биржи
Каждые 8ч для бессрочных фьючерсов
Почему спред — ещё не прибыль, разбирается в гайде по проскальзыванию.
Для арбитража это критично: 10% спред на тонком токене не означает 10% прибыли. Если на лучшей цене всего $50 ликвидности, ваш ордер пройдёт через множество уровней.
При газе $15 в день высокой нагрузки — чистая прибыль падает до $12.50. При спреде 1.5% — всего $0.50.
Внутренний спред биржи, комиссии за депозит, комиссии за конвертацию. Даже разница 0.10% vs 0.05% на обеих сторонах — это 0.10% итого. На $5K сделке при 2% спреде — $5 экономии. За сотни сделок это складывается.
Ликвидность: решающий фактор
Ликвидность = насколько легко купить или продать без значительного движения цены. Это самый важный концепт для арбитражных трейдеров.
Спред 15% без ликвидности — бесполезен. Спред 2% с глубокими стаканами — деньги.
Грубый индикатор, может быть завышен. Говорит о прошлом, не о текущем стакане.
Реальная мера. $50K в пределах 1% = комфортно для $5-10K сделки.
< 0.05% = активные маркет-мейкеры. > 2% = низкая ликвидность, осторожно.
$500K объёма в 10 сделках ≠ $500K в 5,000 сделках. Больше сделок = активнее рынок.
CEX против DEX
Модель стакана. Вы депонируете средства, биржа их хранит, сопоставление на серверах. Быстрое исполнение (миллисекунды).
Быстрое исполнение, чёткие цены, множество типов ордеров
Задержки вывода, приостановки D/W, KYC, риск биржи
Большинство используют AMM — пул ликвидности вместо стакана. Цена определяется соотношением токенов в пуле.
Без KYC, без задержек вывода, прозрачная ликвидность
Газ, медленнее, MEV-риск (фронтраннинг), AMM проскальзывание
Рынки CEX и DEX частично разъединены. Разные пользователи, разные провайдеры ликвидности, разная скорость. Когда токен пампится на CEX, цена DEX отстаёт. Это создаёт стабильные арбитражные возможности.
Собираем всё вместе
Каждая сделка определяется тремя факторами:
Определяет вашу реальную цену исполнения (не отображаемую)
Забирают свою долю с каждой транзакции
Определяет, реальна ли возможность или это мираж
Трейдеры, которые стабильно зарабатывают — не те, кто находит самые большие спреды. Это те, кто понимает полную структуру расходов и торгует только когда математика работает после учёта всего.
Куда идти дальше: гайд по стаканам — как читать глубину до сделки, и гайд по проскальзыванию — почему спред ещё не прибыль. Дальше по теме: как торговать каждым типом арбитража и какие биржи подходят для спота, фьючерсов и фандинга.
FAQ
Почему реальная цена исполнения отличается от отображаемой?
Отображаемая цена — это лучшая котировка, а рыночный ордер проходит через несколько уровней стакана. Пример статьи: покупка 2 BTC даёт среднюю цену ~$97,037 вместо $97,030 — это и есть проскальзывание.
Какие комиссии учитывать при расчёте арбитражной сделки?
Торговые комиссии с обеих сторон, комиссию вывода, газ сети и фандинг для бессрочных фьючерсов. В примере статьи $30 валовой прибыли на сделке $1,000 превращаются в $25.50 чистыми после комиссий.
Как быстро оценить ликвидность биржи?
Смотрите глубину стакана в пределах 1% (реальная мера), спред бид-аск (< 0.05% = активные маркет-мейкеры) и частоту сделок, а не только 24-часовой объём, который может быть завышен.
Чем DEX отличается от CEX для арбитража?
CEX — модель стакана с быстрым исполнением, но с KYC, задержками вывода и приостановками D/W. Большинство DEX используют AMM-пулы: нет KYC и задержек, но есть газ, MEV-риск и AMM-проскальзывание.