首先确定谁付钱给谁
同一资产在 Binance、Bybit 和 OKX 上的不同订单簿中进行交易。合同价格和融资利率可能有所不同。本指南考虑具有相同标的和可比结算货币的线性永续合约；反向合约需要不同的名义计算。
| 率 | 做多 | 做空 |
|---|---|---|
| + | 支付 | 收取 |
| − | 收取 | 支付 |
在同一比较期间，长边的利率较低，短边的利率较高。在 −0.01% 和 +0.04% 处，第一个场地的多头和第二个场地的空头都获得资金。在两种正利率的情况下，多头支付较低的利率，空头获得较高的利率；有两个负利率，一条腿也付出代价。
时间表属于合约，而不是整个交易所
八小时是共同的基准，而不是普遍的规则。计算前记录同一时区各航段的本地间隔和下一次结算。本摘要已于 10 月 18、2026 与官方来源进行了核对；验证其交易所上特定货币对的当前参数。
| 场地 | 检查什么 |
|---|---|
| Binance | 基线为 8 小时； 4 小时和每小时循环也存在。 USDⓈ-M 规则允许 8 小时或 4 小时周期在结算达到费率限制后切换为每小时。检查当前间隔、限制和倒计时。 |
| Bybit | 间隔和限制是特定于配对的。结算时达到费率限制可以将合同改为按小时付款。 8 小时合约使用 00:00、08:00 和 16:00 UTC；这并不是每份合同的时间表。 |
| OKX | 支持的时间间隔为 8、4、2 和 1 小时。当资金达到限额时，加密货币永续合约可能会逐渐减少。检查合同细节； TradFi 合约的自动调整规则有所不同。 |
当前汇率在结算前可能会发生变化。观察历史记录了快照时可见的内容；结算资金历史记录完成结算率。您的兑换交易记录确认实际支付给您的帐户或从您的帐户中扣除的金额。
关于结算前汇率变化： Bybit——资金费率介绍.
比较同一时间窗口，而不是单纯的百分比
一个教育示例：每小时 +0.01% 与每八小时 +0.04%。如果费率保持不变，第一个对应于八小时内的 +0.08%。尽管 0.04 比 0.01 大，但在没有句点的情况下对它们进行比较时，它们的排名不正确。
这是用于比较的线性标准化，无需再投资。保留窗口内的实际金额是每个场馆单独结算的总和。在一次结算之前退出并不会仅仅因为屏幕使用公共间隔而自动创建按比例付款。
VoltArb 费率和热图有助于比较常见 8 小时的费率。对于持有计划，请返回每个合约的原始间隔和倒计时。 APR 是另一个线性标度，而不是您的资本回报率。
教育币安-Bybit 对：积极的资金，消极的净结果
假设模型，而非当前汇率或费用等级：以 −0.01% 做多 Binance，以 +0.04% 做空 Bybit。假设两个线性合约每八小时结算一次，头寸在每个地点的两次结算中保持未平仓状态，并且每条边在每次结算时都有一个 10,000 USDT 名义合约。
每次结算时，多头收到 10,000 × 0.0001 = 1 USDT，空头收到 10,000 × 0.0004 = 4 USDT。两个定居点合计生产 10 USDT。资金基于名义保证金，而不仅仅是公布的保证金。
四个填充打开和关闭两条腿。为简单起见，模型将 10,000 USDT 名义分配给每个填充；实际费用取决于每次填充的数量和价格。价格差距变化造成的损失和额外的执行成本是单独的假设。
持有更长时间并不会自动修复亏损模型：资金、价格差距和保证金要求可能会发生变化。刷新下一次计算的每个输入并包括其他适用的成本。
考虑两条腿的现金流
用同一种货币核算最终结果：多头的价格损益 P&L 加上空头的价格损益 P&L，再加上收到的资金费、减去支付的资金费，以及交易手续费和其他成本。如果两侧以不同资产结算，还应计入换汇和这些资产的价值变化。
将交易前估算与交易后账户分开。估计必须包括相对于报价的深度和滑点。当根据实际成交价格计算损益时，价格影响已经包含在内，不应再次减去。
包括实际使用借款的借款成本；对于现货腿，还要检查转移或重新平衡成本。请参阅 路由成本示例.
如何在 VoltArb 中研究一对
- 先使用免费的资金费率表 Rates。找到资产后，可在表格视图中展开各交易所，或在热力图中进行比较。
- 核实合同单位、本期费率、共同比较期以及各场馆的下次结算。
- 在 Pro 中，打开套利并选择多头/空头对。验证方向和匹配的曝光；共享资产名称是不够的。
- 检查观察历史和覆盖范围。当前有吸引力的差距可能是最近的变化。观察结果不是已结算付款的分类账。
- 检查两本书的规模并估计进入、持有和退出成本。如果您想重新进行研究，请将路线保存在观察列表中。
价格免费；套利和观察列表需要专业版。保存路线不会打开兑换头寸。通过免费访问，继续直接在其场地上检查所选合同。
价格对冲不会合并两个保证金账户
同一资产的多头和空头只有在尺寸正确且两条腿都充满的情况下才能减少定向暴露。部分填充会造成不平衡。场馆之间的价格差距也可能与位置相反。
一个场所的利润不会自动补充另一场所的保证金。每个交易所都会根据自己的规则评估头寸。支付资金会减少可用资金；杠杆、标记价格和维持保证金影响强平风险。
不要根据最后一秒的进入或退出进行计算：资金处理不需要与显示的计时器完全一致。 Bybit 明确警告称，围绕结算进行的交易可能会使该周期的纳入变得不确定。
常见问题
这三个场所中哪一个最适合资助？
仅根据场地名称没有永久获胜者。比较特定合约、您的费用等级、访问权限、深度和所选窗口的历史记录。
每小时间隔自动更好吗？
不会。比较同一窗口内的付款总额。更频繁的结算本身并不产生复利或保证更大的金额。
我可以在一个场地搭建一套设施吗？
现货与永续合约组成的是另一种结构，例如在资金费率为正时持有现货并做空永续合约。现货没有对应的资金费支付，但基差、成本和保证金仍然重要。这并不是在比较两家交易所的资金费率。
一个实际的错误是看到正的利率差距并跳过结算日历。从两个特定的合同开始：单位是否匹配、比较哪个时期以及哪些付款属于持有窗口？然后计算扣除成本后的结果。
官方来源
- Binance — Introduction to Binance Futures Funding Rates
- Bybit — Funding Fee Calculation
- Bybit — Introduction to Funding Rate
- OKX — Perpetual funding fee mechanism
来源于 10 月 18、2026 进行检查。交易所可以更改规则和单个合约参数。工作示例中的费率、费用和金额仅供参考，并非已执行交易的记录。