Базовая идея (и почему она обманчива)
Крипто-арбитраж = один токен, разная цена на двух биржах. Купи дёшево, продай дорого. Разница цен — это спред.
Спред по лучшим котировкам показывает исходную разницу цен. Для выбранного количества токенов нужно оценить средние цены покупки и продажи, а затем учесть все расходы.
Для выбранного количества токенов исходные котировки дают стоимость покупки $100 и продажи $104.40. Зададим следующие расходы в долларах:
$4.40 − $5.70 = −$1.30. Расходы заданы для примера; это не тарифы конкретной биржи. Проскальзывание считается относительно исходных котировок для того же количества токенов.
5 типов крипто-арбитража
Учебные котировки ниже относятся к одному и тому же активу. Спред = (цена продажи − цена покупки) / цена покупки × 100%, до расходов. Для фьючерсных связок результат также зависит от спреда при закрытии.
Купить токен на споте биржи A, продать на споте биржи B.
💡 Учебные цены: покупка $10.00, продажа $10.20. Спред: 2.00%.
⏱ Остатки можно разместить заранее. Переводы и восстановление остатков требуют времени и расходов.
Купить спот и открыть шорт бессрочного фьючерса на тот же актив.
💡 Учебные цены: спот $10.00, шорт фьючерса $10.30. Входной спред: 3.00%.
Нужны средства на обеих площадках и план закрытия обеих позиций.
Открыть лонг фьючерса на бирже A и шорт сопоставимого контракта на бирже B.
💡 Учебные цены: лонг $10.00, шорт $10.10. Входной спред: 1.00%.
⚠️ У каждой позиции свои требования к марже и расписание фандинга.
Купить токен в спотовом пуле DEX и продать на CEX или наоборот.
💡 Учебные цены: покупка на DEX $9.80, продажа на CEX $10.00. Спред: около 2.04%.
🔗 Учитывайте газ, влияние размера сделки на цену и доступность перевода.
Купить спот-токен на DEX и открыть шорт фьючерса на тот же актив.
💡 Учебные цены: спот на DEX $10.00, шорт фьючерса $10.20. Входной спред: 2.00%.
Проверьте соответствие токена контракту, исполнение обеих сторон и маржу.
Что влияет на чистый результат
Проскальзывание — разница между ориентиром цены и фактической средней ценой исполнения. Оно зависит от объёма сделки, глубины стакана и изменения котировок.
Используйте maker/taker-тариф своего аккаунта для каждого рынка. У фьючерсной связки учитывайте открытие и закрытие обеих позиций.
Если маршрут требует перевода, проверьте ввод и вывод именно нужного токена в одной совместимой сети, а также лимиты и подтверждения.
Комиссия вывода биржи может отличаться от сетевой комиссии. Сверяйте текущую сумму к получению и расходы на весь маршрут, включая восстановление остатков.
При положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной — шорты лонгам. Для каждой позиции нужны её номинал, ставка и время расчёта.
Плечо и отдельная маржа каждой позиции
⚡ Каждая биржа оценивает обеспеченность своей позиции отдельно.
Учебная линейная позиция с начальной маржой $1,000. При движении цены на 5% против позиции ценовой убыток до комиссий и фандинга составил бы:
Прибыль шорта на бирже B не переводится автоматически на счёт лонга на бирже A. Одна сторона может быть ликвидирована, пока вторая остаётся открытой.
Базовая оценка начальной маржи: номинал / плечо. Она не определяет цену ликвидации. Проверяйте mark price, поддерживающую маржу, комиссии, фандинг и режим маржи; универсально безопасного плеча нет.
Арбитраж фандинга: расчёт денежных потоков
Фандинг — платёж между сторонами бессрочного контракта по его расписанию. Стратегия нацелена на получение этих платежей с хеджем на том же активе. Для сопоставления нужны размеры обеих позиций, интервалы и ожидаемое время удержания.
Предположим шорт линейного фьючерса и покупку того же количества токенов на споте. Если номинал шорта при каждом расчёте равен $1,000, а ставка сохраняется на +0.15% за 8 часов, шорт получает $1.50 за расчёт, или $4.50 за три расчёта. Это фандинг до комиссий и изменения спреда.
Fair Price: обнаружение аномалий рынка
Медиана актуальных сопоставимых котировок может служить ценовым ориентиром. Сначала нужно проверить, что данные относятся к одному активу, совместимым рынкам и близкому времени.
Учебный пример: при медиане $1.00 котировка $1.20 находится на 20% выше ориентира. Это повод проверить рынок и качество данных.
Проверьте свежесть котировок, соответствие токена и доступную глубину. Само отклонение не доказывает исполнимость связки.
Сравните доступные цены исполнения и полные расходы для нужного объёма. Медиана не заменяет цену в стакане.
Как оценить сделку
Проверьте исходные данные, исполнение и условия выхода по каждой стороне.
Выберите сопоставимые рынки. Положительный спред по котировкам требует дальнейшей проверки.
Сверьте токен, сеть, тип контракта, ввод и вывод. Сравните ликвидность доступных маршрутов.
Изучите доступную глубину стаканов, историю спреда, время обновления данных и расчёт расходов.
Пересчитайте средние цены исполнения для выбранного количества. Учтите выход, комиссии, фандинг и перевод.
Проверьте запас маржи и действия при исполнении только одной стороны. Оцените результат при ухудшении цены и расходов.
Ошибки, которые стоят реальных денег
В учебном примере выше спред 4.4% дал расчётный результат −$1.30 после заданных расходов.
Цена исполнения меняется с объёмом сделки и состоянием стакана.
Движение цены может привести к ликвидации одной стороны хеджа.
Вывод нужного токена или сети может быть приостановлен.
Доступная цена могла измениться после получения котировки.
При отрицательной ставке лонг получает, шорт платит. Важны и знак ставки, и интервал.
Несовместимая сеть блокирует маршрут; комиссия и минимум вывода меняют расчёт.
Большое отклонение может отражать ошибку данных или отсутствие ликвидности.
Раздельная маржа, неполное исполнение и расхождение цен сохраняют риск.
Крипто-арбитраж всё ещё прибылен в 2026?
Возможность оценивают по исполнимым ценам и полным расходам. Положительная разница котировок сама по себе не подтверждает прибыльную сделку. Учебные примеры в этой статье объясняют расчёт, а не доказывают доходность стратегии.
Сравнивайте доступные рынки, идентичность токена и глубину. Большой ценовой разрыв может сопровождаться ограничениями переводов.
Сопоставляйте исполнимую цену пула со стаканом и учитывайте газ, задержку блока и перевод.
Приводите ставки к сопоставимому периоду. Считайте платежи обеих позиций и расходы на вход и выход.
Проверьте соответствие токенов и доступность моста. Его стоимость и время завершения входят в расчёт маршрута.
До исполнения можно оценить расходы и сценарии, но фактический результат зависит от исполнения. Сохраняйте исходные котировки и время, затем сравнивайте расчёт с реальными заполнениями ордеров и платежами.
Проверка связки включает цену для вашего объёма, полный цикл расходов и возможность закрыть обе стороны.