Скрытая стоимость, которая съедает фьючерсные позиции — или платит вам за их удержание. Большинство новичков игнорируют её. И потом удивляются, куда делась прибыль.
TL;DR: Ставка финансирования — периодический платёж между лонгами и шортами, удерживающий цену перпетуальных фьючерсов близко к споту. Она может незаметно съедать вашу позицию или платить вам за её удержание. Всегда рассчитывайте влияние ставки перед входом в фьючерсную сделку.
Перпетуальные фьючерсные контракты не имеют даты истечения. В отличие от традиционных фьючерсов (которые истекают ежемесячно или ежеквартально), крипто-перпы позволяют удерживать позицию вечно.
Но это создаёт проблему. Если нет истечения, принудительно сближающего цену контракта со спотовой ценой, что мешает перпетуальным фьючерсам торговаться по совершенно другим ценам, чем реальный токен?
Ставка финансирования — это ответ. Это механизм, который удерживает цены перпетуальных фьючерсов привязанными к спотовым ценам, заставляя одну сторону платить другой.
Каждые 8 часов (на большинстве бирж) происходит платёж между всеми открытыми лонг- и шорт-позициями.
Лонги платят шортам. Цена фьючерсов выше спота — слишком много покупателей. Платёж стимулирует шорты и отпугивает новые лонги.
Шорты платят лонгам. Цена фьючерсов ниже спота — слишком много продавцов. Платёж стимулирует лонги и отпугивает шорты.
Платёж пропорционален размеру позиции. Если ставка +0.01% и у вас лонг на $10,000, вы платите $1.00 каждые 8 часов. Если у вас шорт — вы получаете $1.00.
Ставки финансирования обычно варьируются от -0.01% до +0.01% за 8 часов в нормальных рыночных условиях. Это примерно -0.03% до +0.03% в день, или около -1% до +1% в месяц.
Звучит незначительно. Но это накапливается.
Бычья эйфория: +0.1% до +0.5% за 8 часов. Это 0.3-1.5% в ДЕНЬ, которые лонги платят шортам.
Паника при обвале: -0.1% до -0.3% за 8 часов. Шорты платят лонгам.
Типичный сценарий: трейдер видит, что Токен X растёт, открывает лонг с плечом 10x. Цена растёт на 5%, он в плюсе на 50% от маржи. Всё хорошо.
Чего он не видит: ставка финансирования +0.15% за 8 часов, потому что все остальные тоже в лонге. Каждые 8 часов его позиция незаметно теряет 1.5% от маржи. Через 24 часа он заплатил 4.5% в виде финансирования. Через 3 дня — 13.5%.
Токен почти не двигался за это время, но его маржа медленно съедается. В итоге он закрывает позицию в недоумении, почему прибыль оказалась намного меньше ожидаемой. Это происходит постоянно с мем-коинами и хайповыми токенами.
Не все биржи начисляют финансирование одинаково.
Большинство крупных CEX (Binance, Bybit, MEXC, KuCoin, OKX) рассчитываются каждые 8 часов — обычно в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC. Некоторые биржи начали предлагать 4-часовые или даже 1-часовые интервалы.
Один и тот же токен в одно и то же время может иметь +0.05% финансирования на Binance и -0.02% на Hyperliquid. Эта разница — основа арбитража ставок финансирования.
Помимо прямых затрат/доходов, ставка финансирования говорит вам кое-что о рыночных настроениях.
Экстремальная жадность. Все в лонге. Рынок перегрет. Исторически часто предшествует коррекции.
Экстремальный страх. Все в шорте. Рынок перепродан. Часто предшествует отскоку.
Сбалансированный рынок. Нет сильного направленного уклона.
Ставка финансирования напрямую влияет на три типа арбитража:
Вы покупаете спот и шортите фьючерсы. Спред между спотом и фьючерсами — ваша прибыль при входе, но финансирование — ваш текущий доход или расход. При +0.1% за 8ч и шорте фьючерсов + лонге спота вы ПОЛУЧАЕТЕ 0.1% каждые 8 часов.
Лонг на одной бирже, шорт на другой. Обе позиции имеют ставки финансирования, потенциально разные. Ваши чистые затраты на финансирование — разница между двумя ставками.
Основная прибыль приходит от самого финансирования, а не от ценового спреда. Вы находите токены с экстремальным финансированием, занимаете получающую сторону и хеджируете противоположной позицией в другом месте.
Реальный пример: MYX/USDT имел ставку финансирования -0.8899% на стороне покупки. Выглядит как отличная возможность для лонга и получения финансирования — но после расчёта спреда и комиссий чистый результат на $500 составил -$1.42. Стоимость входа в позицию превысила доход от финансирования. Вот почему всегда нужно считать чистую прибыль, а не просто смотреть на ставку.
При оценке любой фьючерсной сделки или арбитража ставок финансирования:
Не просто цифру — положительная она или отрицательная, и как соотносится с историческим средним токена.
Растёт или снижается финансирование? Ставка +0.1%, снижающаяся 3 дня, может скоро стать отрицательной.
Один и тот же токен может иметь очень разное финансирование на разных биржах. Большие различия = арбитражные возможности.
На ваш размер позиции, с вашим плечом. При плече 10x ставка 0.05% стоит 0.5% вашей маржи каждые 8 часов.
Ставка финансирования — не мелкая деталь. Это фундаментальная стоимость (или доход) удержания любой позиции в перпетуальных фьючерсах. Игнорировать её — всё равно что игнорировать комиссии за транзакции: это незаметно уничтожит вашу прибыль.
VoltArb рассчитывает реальную чистую прибыль используя глубину стакана, проскальзывание, комиссии и фандинг.
30 exchanges · 5 arbitrage types · Telegram alerts · Fair price screener · Funding scanner · Real-time Tracker
VoltArb — бесплатный сканер крипто-арбитража в реальном времени по 30 биржам. Реальные расчёты прибыли, не голые спреды. Арбитраж фандинга · Fair Price · Pro от $49.